Beleggers waren, gevoed door de recordlaagte van de rente, gedwongen om op jacht te gaan naar hoger renderende alternatieven in de meer risicovollere beleggingscategorieën, zoals aandelen en high yield obligaties.
James P.O’Shaughnessy
Niemand leek zich meer te realiseren wat James P.O’Shaughnessy, auteur van de bestseller 'What Works On Wall Street', heeft gezegd: "The four horsemen of the Investment Apocalypse are fear, greed, hope and ignorance. And notice, only one of the four is not an emotion – ignorance. These four have accounted for more losses in the market than any recession or depression and they will never change. Even if you correct ignorance, the other three will get you every time."
Terwijl de beurskoers van de MSCI USD World Index steeg lag volgens SG Cross Asset Research de som van het bruto nationaal product van alle landen uitgedrukt in Amerikaanse dollars 5 procent lager dan medio 2014. De laatste keer dat de wereldeconomie in dit tempo daalde was in 2008. Maar zoals gememoreerd in mijn FN-column over 'coverstory barometers' op 9 maart van dit jaar blijkt er iedere keer weer golven van emoties door de markt heen te stromen die de koersen soms behoorlijk kunnen beïnvloeden.
Bubbel
De getoonde trendvolgende 'Moving Average Convergence Divergence'-indicator (MACD) afgeleid van de maandelijkse koersdata van de MSCI USD World Index bevestigde de indruk dat het optimisme in het eerste kwartaal van dit jaar kenmerken van lucht bevatte. De top in de MSCI USD werd in mei van dit jaar bereikt bij een indexstand op 1812,93. Sindsdien domineert de verkoopdruk en is de wereldaandelenindex weggezakt naar een intraday dieptepunt op 1571,01. De koersdaling van 241,92 indexpunten illustreert een correctie van ruim 13 procent.
De ING beleggersbarometer berichtte op 26 maart van dit jaar over het grootste optimisme sinds juni 2007. Op 16 juli 2007 werd in de MSCI USD World Index een top gezet op 1658,47. Daarna zette een koerscorrectie in die een maand later eindigde op 16 augustus 2007 bij een intraday dieptepunt op 1454,13. De koersdaling van 204,34 indexpunten weerspiegelde een correctie van ruim 12 procent.
Na de beurscorrectie is er bezorgdheid gesignaleerd, maar naar verluidt blijven de meeste beursexperts optimistisch. Dat lijkt terecht, want net zoals na koersbodem in augustus 2007 is de MSCI USD World Index ook nu weer in herstel. Na de bezorgdheid vlak na een significante top volgt meestal de ontkenningsfase van een naderende grotere marktomslag.
Edward Loef is een onafhankelijk technisch analist en in de VS geregistreerd als Certified Financial Technician bij de International Federation of Technical Analysts (IFTA).