Candriam zegt dit in zijn cross-asset outlook voor de tweede helft van 2015. Bijna alle problemen die de markten op dit moment teisteren zullen naar verwachting van de Belgische vermogensbeheerder overwaaien.
Zo zal de grote volatiliteit op obligatiemarkten de komende maanden afnemen, 'omdat er meer gekeken zal worden naar onderliggende fundamentals'. Daarnaast zal de geleidelijke renteverhoging in zowel Europa als de VS de komende maanden gunstig blijken voor risicovolle activa, met name aandelen.
Candriam behoudt een voorkeur voor eurozone aandelen. 'Zodra de onzekerheid over Griekenland is afgenomen zullen de perifere aandelen naar verwachting goed presteren door een daling van de risicopremie.'
ECB succesvol
De strijd van de Europese Centrale Bank (ECB) tegen deflatie in de eurozone heeft inmiddels al vruchten afgeworpen, aldus Candriam. 'De inflatieverwachtingen herstelden zich in januari en de kerninflatie stabiliseert zich. Daardoor deden aandelen het heel goed, vooral in de eurozone.'
Nervositeit over de rente en gebrek aan liquiditeit veroorzaakte de laatste maanden grote volatiliteit op de obligatiemarkten. Maar Nadège Dufossé, hoofd asset-allocatie bij Candriam, meent dat die sterke renteschommelingen zullen afnemen.
'De obligatiemarkten zullen weer kijken naar de onderliggende economische fundamentele factoren. Wij verwachten een beperkte renteverhoging, zowel in Europa als in de VS. Een geleidelijke renteverhoging zou in combinatie met een verder economisch herstel gunstig moeten zijn voor risicovolle activa.'
Koen Maes, allocatie strateeg en hoofd beleggingsfondsen bij Candriam, wijst op de relatieve waardering van aandelen ten opzichte van obligaties. 'De waarderingsmodellen van de bedrijven houden geen rekening met de huidige rentevoeten. Daarom zullen ze een geleidelijke renteverhoging wellicht aankunnen zonder dat het problemen oplevert voor de aandelenkoersen.'
Euro en Griekenland
Hij houdt een voorkeur voor aandelen uit de Eurozone. 'Zodra de onzekerheid over Griekenland is afgenomen, zullen de perifere aandelen waarschijnlijk goed presteren door een daling van de risicopremie.'
Ook hij gaat niet uit van een definitieve oplossing voor Griekenland. 'Waarschijnlijk komt er een tijdelijke overeenkomst om opnieuw meer tijd te kopen. Dat scenario zal uiteindelijk positief zijn voor de aandelenmarkten, aangezien we ervan overtuigd zijn dat de Griekse bevolking er tijdens een referendum over de definitieve overeenkomst voor zal stemmen om in de Eurozone te blijven.'