Dat schrijft Gareth Isaac, fondsbeheerder fixed income van Schroders, in een visie op de markt.
Isaac verbaast zich niet over de hard gestegen obligatierente. Deze komt van een 'onnatuurlijk laag niveau'. De yields in Europa waren volgens hem totaal los komen te staan van de realiteit. Vooral voor schuldpapier met een langere looptijd was een correctie onvermijdelijk. De snelheid waarmee dat plaatsvond is echter wel verrassend, aldus Isaac.
De fondsmanager is het eens met ECB-president Draghi dat de markten maar moeten wennen aan meer volatiliteit. Isaac vindt de vooruitzichten voor obligaties met een middellange looptijd nog altijd sterk. Zo is de depositorente van de ECB negatief en zet de centrale bank het opkoopprogramma door. Of het positieve momentum voor het economisch herstel ook blijft met een hogere obligatierente moet nog blijken.
Over bepaalde sectoren binnen investment grade en high yield bedrijfsobligaties is Schroders positief. Het Britse fondshuis vindt dat beleggers echter wel uiterst selectief te werk moeten gaan. Credit heeft het goed gedaan bij de uitverkoop van staatsobligaties. Isaac voorspelt dat de stijging van de rente op staatsobligaties zal afnemen, waardoor bedrijfsobligaties het goed blijven doen.
Hij verwacht dat beleggers weer terug zullen keren naar de obligatiemarkten, omdat cash geen alternatief is en de volatiliteit wat zal afnemen als de markten maar een meer realistische waardering bewegen.
De Amerikaanse Fed-president Janet Yellen kondigde woensdag in een persconferentie aan dat de markten er rekening mee moeten houden dat de Federal Reserve in september de rente zal verhogen.