Aegon toont zich in beginsel positief bij de presentatie van de Lange Termijn Scenario's 2015 - 2018.
De Haagse vermogensbeheerder zet hierin enkele lange termijn scenario's voor de mondiale economische ontwikkelingen uiteen en de gevolgen voor verwachte rendementen op verschillende beleggingscategorieën.
'We zitten nog steeds in een periode van lage bevolkingsgroei en komen uit een crisis. Iedereen is dus voorzichtig en schuldenproblemen zijn nog steeds goed zichtbaar. We zien progressie op drie gebieden: fiscaal beleid, monetair beleid en structurele hervorming', zegt beleggingsstrateeg Olaf van den Heuvel (foto).
'Die hervormingen zijn daarbij het belangrijkste', vervolgt hij. 'Kijk bijvoorbeeld naar de maatregelen genomen door de Spaanse overheid. Maatregelen als het hervormen van de arbeidsmarkt, het pensioenstelsel en het opruimen van de problemen in de bankensector hebben de economie weer losgetrokken'
Obligaties omlaag
Aegon verwacht dat de Europese Centrale Bank (ECB) de rente tot 2017 laag zal houden en dat de inflatie oploopt tot boven de 2 procent. Terwijl de economische groei aantrekt zullen ook de 10-jaars rentes oplopen. 'Het rendement op staatsobligaties is dus eerst nog positief, maar zal uiteindelijk negatief uitvallen.'
Volgens Aegon is het daarom aantrekkelijker om te beleggen in obligaties met een kredietvergoeding zoals bedrijfsobligaties of asset backed securities (ABS). Door de hogere kredietvergoeding en de lagere rentegevoeligheid levert dit meer rendement op.
Aandelen aantrekkelijk
Aandelen zullen de komende jaren wereldwijd met gemiddeld 6,2 procent renderen, zo is de verwachting van Aegon. 'Voor de lange termijnbelegger liggen er interessante kansen op markten die de afgelopen jaren achterbleven, zoals China.' Hier ligt het verwachte gemiddelde rendement de komende 4 jaar boven de 10 procent.
Amerikaanse aandelen zijn duur. Na de kredietcrisis werd het sentiment in Amerika steeds positiever en is al veel van het goede nieuws in de Amerikaanse aandelenprijs verwerkt, aldus Aegon.
Risicovolle scenario's
De grootste risico's zijn volgens Aegon een Chinese kredietcontractie en oververhitting in de Verenigde Staten. Een escalatie van het conflict in Oekraïne en structurele deflatie in Europa ziet de fondsmanager als minder waarschijnlijk.