De veranderingen, waarvoor een overgangsperiode van twee jaar geldt, behelzen onder meer het loslaten van een vaste aandelenkoers die traditioneel op 1 dollar staat. Die moet plaats maken voor een flexibele net asset value.
Leegloop
Ook kunnen geldmarktfondsen in tijden van crisis een liquiditeitspremie in rekening brengen of het fonds sluiten om te voorkomen dat er een leegloop ontstaat.
De SEC stelt dat ondanks de aangescherpte regels de voordelen die geldmarktfondsen bieden overeind blijven.
BlackRock, Fidelity en Vanguard, drie van de vijf grootste aanbieders van geldmarktfondsen, steunen de nieuwe regels die van toepassing zijn op een bedrijfstak die 2,600 miljard dollar groot is.
‘Onze eerste reactie is dat de SEC een redelijke balans heeft gevonden’, zegt Nancy Prior, hoofd vastrentende beleggingen bij het Boston gevestigde Fidelity tegen Bloomberg.
Verzet
Een van de partijen die zich jarenlang verzet heeft tegen verdergaande regulering van geldmarktfondsen is Federated Investors. Het stelt onder meer dat de SEC geen enkel bewijs heeft dat een flexibele NAV helpt tegen een run op een fonds. Ook brengt dagelijks aanpassen van de koers ‘significante‘ kosten voor beleggers met zich mee.
Federated Investors heeft eerder gedreigd juridische stappen te ondernemen tegen de SEC, maar een woordvoerder wilde tegen Bloomberg niet zeggen of het dat nog steeds overweegt.
'Move on'
Volgens ceo William McNabb van Vanguard zou een dergelijke stap alleen maar contra-productief werken. ‘Niet om iemand de les te lezen, maar het eindresultaat zegt mij dat het tijd is dat we dit achter ons laten.’
Zowel Vanguard als BlackRock laten in een persverklaring weten dat geldmarktfondsen nog steeds een interessant alternatief zijn voor het aanhouden van cash. De lage rente gooit voor aanbieders van geldmarktfondsen echter wel roet in het eten.
Zo is het vermogen onder beheer van geldmarkt-ETFs sinds 2008 gedaald van 9,6 miljard euro naar 2,6 miljard euro medio 2014.