Dat stelt fondsmanagers Emil Wolter bij Comgest na een bezoek aan de tweede economie ter wereld.
Na een bearmarkt van 6,5 jaar zijn er volgens hem nu fraaie beleggingskansen te vinden voor stockpickers. ‘Door de dramatische verslechtering van het sentiment onder beleggers is het in toenemende mate mogelijk om goede bedrijven te vinden met een adequaat management tegen aantrekkelijke waarderingen.’
Ingeprijsd
De groeivertraging van de Chinese economie is bovendien volledig verdisconteerd in de huidige waardering van de Chinese aandelenmarkt, voegt hij daar aan toe.
Beleggers moeten echter selectief zijn. De afgelopen jaren speelden er twee problemen, namelijk de scherpe kostenstijging en het gebrek aan ’pricing power’, wat meestal tot overcapaciteit leidde. Ten aanzien van de laatste punt is Wolter voorzichtig optimistisch. De druk op de lonen is gematigd.
Convertibles
Beleggers in Chinese aandelen moeten verder rekening houden voor het effect van converteerbare obligaties die veel bedrijven hebben uitgegeven. Hoewel ze een goedkope manier zijn om kapitaal aan te trekken, kan het een negatief effect hebben op de koers-winstverhouding.
Bijgevoegd het hele reisverslag van Emil Wolter, fondsbeheerder van het Magellan en Growth Emerging Markets fonds.