Zemmouri is kritisch over het ECB-beleid van kwantitatieve verruiming. Het heeft volgens hem noch voor groei noch voor inflatie gezorgd. Bovendien lijkt het tijdelijk beoogde karakter van de liquiditeitssteun niet te werken; de markten ervaren de steun steeds meer als 'normaal'. Het wijst op verslavingskenmerken, oordeelt de portfoliomanager.
Verder laat Zemmouri zijn licht schijnen op het opkopen van staatsobligaties door de ECB, omdat het tot een historisch lage rente heeft geleid. Toch wordt de groei er amper door gestimuleerd, blijft de werkloosheid hoog en is de bevolking inmiddels moe van de bezuinigingen. Hierdoor wordt de ruimte voor verdere bezuinigingen beperkt.
In de derde 'favoriete grafiek' gaat Zemmouri in op de gevolgen van de lage rente: een carry trade. Beleggers gebruiken de goedkope dollar en de euro om elders in de wereld beleggingen te kopen en zo op het renteverschil geld te maken.