Dat zegt onderzoeker Dirk Gerritsen, die vandaag in Utrecht promoveert op een onderzoek naar de relevantie van beleggingsadvies, in een interview met het Financieele Dagblad.
Het onderzoek van Gerritsen geeft nieuwe voeding aan het levendige debat tussen voor- en tegenstanders van technische analyse. Technisch analisten doen op basis van onder meer aandelenkoersen uit het verleden uitspraken over het toekomstige koersverloop.
Voorspellende waarde
Maar in zijn onderzoek concludeert Gerritsen dat er geen bijzondere koersbewegingen plaatsvinden nadat technisch analisten hun advies hebben gepubliceerd. ‘Het advies heeft daarom geen voorspellende waarde voor de koers van het aandeel’, stelt Gerritsen.
Adviezen op basis van fundamentele analyse, waarbij de analist zich baseert op fundamentele bedrijfswaarden, zoals winst, groei en geïnvesteerd kapitaal, zijn daarentegen wel waardevol voor beleggers. ‘Bij fundamentele adviezen is er wel een koersverandering waarneembaar’, zegt Gerritsen. ‘De aandelenkoers stijgt na een koopadvies en daalt na een verkoopadvies. Deze kennis kan de belegger extra rendement opleveren.’
Wassen neus
De onderzoeker concludeert dat beleggers de adviezen van technisch analisten daarom niet moeten gebruiken om op basis ervan te beleggen. 'Technische analyse is een wassen neus, want je gaat de markten er echt niet consistent mee verslaan.'
Dat banken en brokers zogenaamde tools gebaseerd op technische analyse aanbieden, verklaart Gerritsen op basis van eerder onderzoek dat aantoont dat beleggers die zich baseren op technische analyse meer gaan handelen. 'Tot hun eigen schade, want meer handelen leidt tot meer transactiekosten en dat drukt het rendement.'
Copyright: Het Financieele Dagblad, 13 juni 2014