Dat zegt Matthieu Mouly, hoofd ETF Strategy bij Lyxor, in gesprek met Fondsnieuws.
Of er op dit moment gesprekken worden gevoerd met potentiële overnamekandidaten, kan hij niet zeggen. Wel zijn als gevolg van de prijzenoorlog of door het ontbreken van voldoende schaalgrootte maar een beperkt aantal partijen in de markt winstgevend, zegt hij.
Onder de partijen die te koop staan, zouden zich volgens Britse media verschillende ETF-aanbieders bevinden zijn die onderdeel uitmaken van een bank. EasyETF van BNP Paribas wordt in dat verband wel eens genoemd.
Recente deals
Vorig jaar verkocht de Zwitserse bank Crédit Suisse zijn 18 miljard euro grote ETF-business aan BlackRock dat met iShares marktleider is. En vorige week nog werd de verkoop afgerond van een meerderheidsbelang in het Britse Source door verschillende Amerikaanse zakenbanken aan private equitybelegger Warburg Pincus.
Mouly zegt dat Lyxor winstgevend is, en dat ook altijd is geweest. Bovendien heeft Société Générale onlangs de geruchten dat Lyxor te koop zou staan ontzenuwd door de ETF-tak als kern-activiteit te benoemen.
Een potentiële overnamekandidaat moet volgens de strateeg een aanvullend productaanbod, een interessant distributienetwerk of een sterke naam of positie in bepaalde landen hebben.
Nieuwe producten
Lyxor zet echter vooral in op autonoom groei, onder meer door jaarlijks 10 tot 20 producten te lanceren. Recent werden onder meer verschillende ETFs gelanceerd die indices van individuele opkomende landen volgen, zoals Mexico. Ook ETFs op de Oeso-landen (MSCI OECD Emerging Markets) en opkomende landen exclusief de Bric-landen (MSCI EM beyond BRIC) zagen het levenslicht.
En inspelend op het economische herstel in Europa werden ETFs gelanceerd die beleggen in small- en midcaps uit de regio. In totaal heeft Lyxor een aanbod dat bestaat uit meer dan 180 producten, waarvan de meeste op basis van synthetische replicatie.
'Dat we nog zo veel nieuwe producten lanceren, geeft aan dat de ETF-markt nog onvolwassen is', zegt de strateeg. 'Wij vullen de ruimtes in die we nog zien. Uiteindelijk zal er een passief alternatief voor elk actief product komen.'
Performance is essentieel
Het voorbeeld van db X-trackers om een groot deel van de ETFs om te zetten naar fysieke replicatie, zal Lyxor niet snel volgen, zegt Mouly. 'Het draait uiteindelijk om de performance van de ETF en die is vaak beter en voorspelbaarder dan die van fysieke ETFs.'
Aan de performance van een ETF zal bovendien steeds zwaarder getild worden, zo denkt hij, nu ETFs niet langer hoofdzakelijk worden gebruikt als tactisch instrument of als instrument om cash te stallen maar steeds vaker de 'core' van een portefeuille invullen.
Ook iShares zei deze week dat ETFs steeds meer worden gebruikt als kernbelegging in de zogenoemde core-satelitte benadering. Mede om die reden zijn de 'Core' ETFs van het bedrijf nu ook beschikbaar in Europa. Door hun lage kosten (TER) worden de Core ETFs ook wel gezien als het antwoord van iShares op de concurrentie op dit vlak van onder meer Vangaurd en Amundi.
Maar Mouly wijst erop dat dat het bij iShares om nieuwe producten gaat en dat het grote geld nog altijd in de dezelfde trackers zit met een hogere fee.
Groei marktaandeel
De instroom voor Lyxor bedraagt year to date 2,5 miljard euro. Behalve dat het daarmee weer marktaandeel wint, loopt het ook in op de nummer twee in de markt, db X-trackers van Deutsche Asset & Wealth Management.
Het marktaandeel van Lyxor in Europa is momenteel iets meer dan 12 procent. iShares heeft ruim 40 procent van de markt in handen.