Samen zetten ze in 2004 Generation Investment Management op: een institutionele beleggingsmaatschappij die duurzaamheid centraal stelt bij haar investeringskeuzes.
De twee maken zich hard voor 'duurzaam kapitalisme'. Ze hebben 12 miljard dollar onder beheer en speuren daarmee de wereld af naar bedrijven waarbij het nadenken over de toekomstbestendigheid van hun businessmodel in de genen zit. De denkwijze is rigoureus. Wat is een oliebedrijf waard als het gros van zijn voorraden niet ingezet kan worden, mits de wereld een verdere opwarming van de aarde tenminste wil voorkomen? En wat is de toekomst van een kledingretailer die zijn producten laat maken onder erbarmelijke omstandigheden in Azië?
Gore en Blood waren voorlopers. Nu zijn er vele volgelingen. De kennis over het onderwerp is uitgewaaierd, stelt Blood na afloop van een recente persconferentie in Londen. Maar toch is er nog veel werk te doen. 'Er bestaat ook nog steeds veel scepsis over het onderwerp. Het is nog steeds nodig om duidelijk te maken waar het nu precies om draait.'
Kapitalisme en duurzaamheid: is dat geen onmogelijke combinatie?
'We zijn het gros van de twintigste eeuw bezig geweest met bepalen wat het beste economische model is, en de consensus is nu toch wel dat kapitalisme veel efficiënter is dan bijvoorbeeld socialisme of communisme. Maar we kunnen niet ontkennen dat er risico’s aan kapitalisme kleven. Ongelijkheid bijvoorbeeld is een bijproduct van kapitalisme: er zijn winnaars en verliezers. Maar extreme ongelijkheid is niet te accepteren en is een bedreiging voor het systeem. Als mensen onrechtvaardig behandeld worden, verliest het systeem zijn geloofwaardigheid. Daarom willen we weten hoe bedrijven werknemers aantrekken en hoe ze die behandelen. En hoe eerlijk zijn hun leveranciersketens? Het is beter de problemen van kapitalisme aan te pakken dan terug te keren naar modellen die duidelijk hebben gefaald.'
U belegt niet in oliebedrijven. Is dat een principekwestie?
'U zou dat kunnen zien als een moreel besluit. Maar het economisch argument is zeker zo sterk. Wij geloven niet dat deze bedrijven op de lange termijn goede rendementen zullen laten zien. Hun managers hebben het mis als ze denken dat ze al hun voorraden kunnen inzetten.'
Kunnen aandeelhouders de richting van deze bedrijven niet veranderen?
'Ik denk dat de wens hier de vader van de gedachte is. Hoewel, er zijn leiders in deze sector die een start maken met de transitie naar duurzame energiebronnen. De olieminister van Saoedi-Arabië bijvoorbeeld. Die heeft net aangegeven dat het land ervan uitgaat dat er vanaf het midden van deze eeuw geen fossiele brandstoffen meer nodig zijn. Als zelfs híj erover begint ...'
U noemt duurzaamheid een wettelijke plicht voor bestuurders. Wat bedoelt u?
'Dit ligt subtiel. Wij denken dat duurzaam investeren tot betere besluiten leidt. We denken dus niet dat we daarvoor rendement moeten opgeven, maar juist het tegenovergestelde. Daarom vinden we dat degenen die verzaken op dit vlak, hun plichten niet nakomen. Of zij zich dus schuldig maken aan wanbestuur? Dat kunt u zo stellen, ja.'
Uw eerdere aanbeveling voor loyaliteitsaandelen met extra rechten voor trouwe beleggers trekt u nu in. Waarom?
'Beleggers blijken zich hier niet comfortabel bij te voelen. Dus moeten we op zoek naar andere manieren om loyaliteit te vergroten. Toen we er destijds over begonnen, was dit het punt waar de meeste mensen enthousiast over leken. Dat ze er uiteindelijk toch niet achter staan, heeft ons wel verrast. Het blijft een onderwerp waar wij geïnteresseerd in zijn.'
In de VS moet u uw Amerikaanse belangen melden. Verder blijft geheim waarin u belegt. Waarom?
'We praten liever niet over individuele gevallen. Onze filosofie is dat we zoeken naar ondernemingen die duurzaamheid al in hun bedrijfsmodellen hebben opgenomen. Er is geen gebrek aan dit soort ondernemingen, we treffen ze over de hele wereld aan. Historisch ge- zien zitten we sterk in de gezondheidssector, omdat we denken dat deze bedrijven kunnen helpen bij de uitdagingen waar economieën en maatschappijen voor staan. Ook technologie, als motor achter het vergroten van efficiëntie, is sterk vertegenwoordigd.'
Waarom mogen we ook niet weten wat uw rendement is?
'Dat is het eigendom van onze klanten. Als zij het willen vertellen, prima. Wij doen dat niet zelf. Bijgeloof speelt ook mee. Je ziet vaak dat als een fondsmanager gaat vertellen hoe slim hij is, dit het moment is waarop zijn prestaties minder worden. Wel kunnen we zeggen dat we de verwachtingen van klanten hebben overtroffen.'
Dit artikel is gepubliceerd in het Fondsnieuws-magazine van 17 juni 2015.