Daarmee maakte Lie een verwijzing naar de erotische roman Vijftig tinten grijs van E.L. James die enkele jaren geleden een internationale bestseller werd en onderdeel uitmaakt van een drieluik. Dit jaar ging de verfilming van het boek in première.
Echt duurzaam
Morningstar onderscheidt in totaal 302 verschillende categorieën. De meest uitgesproken groene aandelenfondsen zitten in de categorie 'Aandelen sector ecologie'.
De gemene deler binnen deze categorie is de grote focus op bedrijven die actief zijn in duurzaam geachte industrieën als windenergie (met bedrijven als Vestas Wind Systems), zonne-energie (First Solar), biologische voeding (Whole Foods Market) en water(behandeling) (American Water Works).
'Hoewel het per fonds sterk kan verschillen, leidt de focus op dergelijke (sub)industrieën over het algemeen tot een aantal duidelijke sector tilts', zegt Morningstar-analist Ronald van Genderen. 'Zo beleggen de ecologische fondsen gemiddeld 36 procent van de portefeuille in de sector industrie. Dit is fors in vergelijking met bijvoorbeeld de MSCI World index waar dit circa 10 procent bedraagt of de MSCI World Small Cap index met circa 17 procent.'
Ook de sectoren technologie en nutsbedrijven zijn over het algemeen oververtegenwoordigd in de portefeuilles. Daar staat tegenover dat sectoren energie en financiële dienstverlening niet of nauwelijks aanwezig zijn in de portefeuilles.
Verschillen op fondsniveau
Op fondsniveau kan de positionering aanzienlijk verschillen, zo constateert de analist. Zo belegt Allianz Global EcoTrends maar liefst 60 procent van de portefeuille in de sector industrie, heeft Pioneer Global Ecology met meer dan 9 procent toch nog een aanzienlijke allocatie naar de sector financiële dienstverlening en kent ÖkoWorld Klima met ruim 43 procent een zeer forse weging toe aan de sector technologie.
Maar de sterk uiteenlopende voorkeuren op fondsniveau hebben betrekking op meer dan alleen de sectorverdelingen. 'Ook de voorkeur voor aandelen uit een bepaald marktkapitalisatiesegment loopt binnen de categorie nogal uiteen. Zo hebben de bedrijven in de portefeuilles van Mirova, Pioneer Global Ecology en Schroder Global Climate Change Equity een gemiddelde "market cap" van 10 tot 12 miljard euro, terwijl bijvoorbeeld het fonds van ASN Milieu & Waterfonds blijft steken op circa 2,5 miljard euro. Een aantal partijen kiest dus voor de mid tot large caps, terwijl andere partijen weer meer kiezen voor de small caps.'
Wel hebben vrijwel alle fondsen een hang naar bedrijven met een groeikarakter. 'Niet verwonderlijk gelet op de (sub)industrieën en het type bedrijven waarin de fondsen beleggen. De bedrijven zijn over het algemeen relatief klein, jong en innovatief.'
Ondanks de verschillen tussen de fondsen in deze categorie ontlopen de rendementen elkaar op zowel 3 als 5 jaarsbasis niet eens zoveel. Op 3 jaarsbasis liggen de rendementen voor het merendeel van de fondsen tussen 18 en 23 procent per jaar. Over 5 jaar ligt die bandbreedte ongeveer op 10 tot 14 procent op jaarbasis. Op basis van de aanzienlijke verschillen in positionering zouden grotere verschillen in rendement verwacht mogen worden, aldus de analist.
MSCI World
De rendementen van ecologische fondsen blijven niettemin achter bij die van een aantal wereldwijde aandelenindices. Over 3 jaar ligt het gemiddelde rendement binnen de categorie op 19,07 procent tegenover 21,88 procent voor de MSCI World index en 23,05 procent voor de MSCI World Small Cap index. Die cijfers zijn over een langere periode van 5 jaar niet beter. Dan bedraagt het gemiddelde rendement van de fondsen in de categorie 10,03 procent, terwijl de MSCI World index 15,41 procent per jaar opleverde en de MSCI World Small Cap index 16,61 procent op jaarbasis steeg.
Die wat achterblijvende performance verklaart volgens Van Genderen wellicht ook waarom beleggersgeld niet massaal naar deze categorie toestroomt. 'In 2007 beleefden de fondsen een recordjaar aan instroom van nieuw geld. In dat jaar verdubbelde het beheerde vermogen in de categorie ruimschoots van 3,7 miljard euro naar 8,4 miljard euro, onder meer gedreven door een netto instroom van 3,9 miljard euro. Daarna was er in de meeste jaren eerder sprake van krimp. Al valt die over het algemeen mee. Zo onttrokken beleggers in 2013 102 miljoen euro en afgelopen jaar 80 miljoen euro.
Sinds het begin van dit jaar (year to date) en op 1 jaarsbasis gaat het Parvest Green Tigers fonds aan kop met rendementen van respectievelijk 24,96 en 43,22 procent. In het overzicht ontbreekt het fonds echter omdat als voorwaarde een track record van minimaal drie jaar wordt gesteld.
Top 5 Ecologische fondsen:
Rendementen in % en geannualiseerd tot en met mei 2015
| Fonds | 3 jr | ytd | 1 jr | 5 jr |
Vontobel Clean Technology A | 22,86 | 19,43 | 33,06 | 13,75 |
Nordea-1 Climate and Environmt Eq BI EUR | 22,57 | 18,45 | 23,49 | 13,66 |
UBS (Lux) EF Global Sust Inno (EUR) Q | 22,52 | 23,63 | 38,16 | 9,86 |
ÖkoWorld Klima C | 22,46 | 27,46 | 35,95 | 12,61 |
Pioneer Fds Global Ecology N EUR ND | 22,37 | 23,42 | 21,82 | 12,98 |
Bron: Morningstar