Dit concludeert manager Thomas Buckingham van het Europe Strategic Dividend Fund van J.P. Morgan Asset Management op basis van eigen onderzoek naar de relatie tussen dividenden en rendementen van Europese aandelen.
Al zijn Europese aandelenindices met zo'n 200 procent gestegen sinds het dieptepunt van de markt in 2009 verwacht Buckingham dat beleggers nog steeds goede rendementen kunnen verwachten vanaf de huidige niveaus.
Correlatie
De fondsmanager onderzocht de relatie tussen dividendrendement en het totaalrendement in de daaropvolgende vijf jaar van de MSCI Europe-index. Hij vond een sterke positieve correlatie tussen de twee. 'De afgelopen 35 jaar, waren huidige dividendrendementen een extreem sterke voorspeller voor wat de markt zal doen in de direct daaropvolgende vijf jaar', is zijn conclusie.
Buckingham wijst verder op drie ontwikkelingen die de rendementen op Europese aandelen ondersteunen. In de eerste plaats is verruimend monetair beleid goed voor risicovolle beleggingen. Ten tweede geeft zwakke van de euro de economie de wind mee. En ten derde zijn lage olieprijzen ook gunstig voor de Europese groei.
Gat met VS
De manager verwacht dat met deze stimulansen in de rug Europese aandelenwaarderingen het gat met de Verenigde Staten kunnen inlopen. De winstgroei is de laatste jaren met zo'n 45 procent achtergebleven, maar historisch houden ze over het algemeen gelijke tred, wijst hij.
De dividendbelegger ziet vooral goede beleggingsmogelijkheden in het deel van de markt met de hoogste dividenden. Deze aandelen hebben zelfs een lager dan gemiddelde koerswinstverhouding.
Hij ziet drankenfabrikanten en nutsbedrijven als 'bond proxy' sectoren, die momenteel te hoog gewaardeerd en 'overbought' zijn. De meest aantrekkelijk zijn volgens hem cyclische sectoren als financials en media.