Dit zegt Muhammed Yesilhark, hooft Europese aandelen bij Carmignac, in een bericht aan beleggers met de onheilspellende kop 'Be carefull what you whish for'.
Weerstand gebroken
De aandelenspecialist ziet als voornaamste reden voor het breken van de weerstand bij de ECB voor bijvoorbeeld het opkopen van staatsobligaties, het ermee wegkomen van 'onze Anglo-Saksische buren' en het zelfs overtuigd raken van de 'conservatieve' Japanners.
Hierdoor is de publieke opinie in Europa gedraaid van 'misschien moeten we het eens proberen' naar 'we hebben dit wanhopig nodig om niet in een deflatiespiraal te komen', aldus Yesilhark.
Pas toen deflatie ook daadwerkelijk werd waargenomen, kon Draghi het ECB-bestuur overtuigen van het heil van kwantitatieve verruiming (QE). Dit had 'buitengewone effecten' op de financiële markten. In het eerste kwartaal schoten de Europese beurzen omhoog.
Kop opsteken van inflatie
Maar, zo vraagt Yesilhark, wat als inflatie de kop opsteekt? Als de doelstellingen van de ECB overschreden worden, 'zal Draghi de aandelenmarkten dan nog steeds steunen met de nodige dosis QE-morfine?'
Als de ECB de opkopen staakt als de inflatiedoelstelling, van onder maar nabij de 2 procent, bereikt en de kapitaalmarktrentes gaan stijgen, zal ook de verdisconteringsvoet voor aandelen stijgen. Dat zal negatief uitwerken op de waarderingen.
Yesilhark concludeert dat beleggers 'voorzichtig moeten zijn met waarvoor ze wensen.'