Op basis van een eigen analyse stelt het voorheen als ING IM bekende NN IP dat de risicopremie op wereldwijde aandelen in maart 4,5 procent bedroeg. Daarmee lag het boven het 25-jarig gemiddelde van 2,9 procent.
De daling die de risicopremies op zowel de aandelen- als obligatiemarkten laten zien, doet ons vermoeden dat er in de komende vijf jaar minder opwaarts potentieel zal zijn dan in de afgelopen vijf jaar', zegt Valentijn van Nieuwenhuijzen, hoofd multi asset bij NN IP. Dit betekent volgens hem echter niet dat er geen aantrekkelijke rendementen meer te vinden zijn.
NN IP wijst er op dat de monetaire maatregelen van de centrale banken voor een ongebruikelijk klimaat zorgen, maar dat er door een dynamische asset allocatie nog steeds mogelijkheden zijn om rendement te behalen. Het multi-assetteam richt zich op risicovolle beleggingen die nog redelijke risicopremies bieden, zoals aandelen en vastgoed. Sterk onderwogen is men daarentegen in staatsobligaties, vanwege de onaantrekkelijke verhouding tussen risico en rendement.
Positief is NN IP over Europese aandelen. 'De heersende opvatting is dat de markten in Europa worden verstoord door de kwantitatieve versoepeling (“QE”) van de ECB en dat dit leidt tot toekomstige financiële instabiliteit. Wij delen deze sombere visie echter niet', zegt van Nieuwenhuijzen. Hij vindt dat het ruime monetaire beleid wel wezenlijk bijdraagt aan het herstel van de wereldeconomie.'
Hij verwacht voorlopig geen omslag in de markten, ook al is er sprake van ongewone koersniveaus.